날씨가 정말 무더운 7월의 마지막 날입니다.

지난 달 시작한 근현대 경제학의 흐름도 이제 90년대로 접어 들었어요.

속도도 느리고, 비전문가의 이야기라 허접한 부분이 많지만

그래도 누군가 이 글을 보고 도움이 된다면 좋겠다는 마음으로 포스팅 시작합니다!

1990년대

탈냉전시대와 진보적 신자유주의 : 제3의 길(Third Way) 

(* 경제를 말하기 위한 꼭 필요한 배경)

  이데올로기 대립으로 시작한 냉전시대는 1989년 베를린장벽이 무너지고 1991년 소련이 붕괴됨에 따라 탈냉전시대로 접어들게 되었다. 때맞춰 영국과 미국에 토니 블레어와 빌 클린턴이 당선되었고 그들은 제3의 길^[각주:1]로 가야한다고 주장했다. 특히 전통적 사회민주주의가 존재했던 영국에서 토니 블레어가 당선되고 ‘우리가 가야 할 길은 제3의 길’ 이라고 말하며 노동당을 신노동당(New Labour)로 개혁하면서 제3의 길은 확산되어갔다.

그림 1. 제3의 길 도식화

출처 : http://www.kapa21.or.kr/epadic/epadic_view.php?num=752

  제3의 길로 가는 정책적 핵심은 중도에 있다. 신자유주의는 철저한 우파적 성향으로 성장을 중요시 했었고, 좌파의 수장이었던 토니 블레어는 제3의 길로 진보적 신자유주의를 내세운 것이다. 그 결과 유럽국가의 정치판에 각각의 다양한 모습으로 이어졌고, 1990년대 후반 유럽연합국가 20개국 중 15개국에서 중도진보정당이 승리하기도 했다. 사실 이 제3의 길은 전통적 사회민주주의를 주장했던 고 노동당에게는 비판을 받았으며 토니 블레어를 ‘바지를 입은 대처’라고 비난하기도 하였다. 토니 블레어 정부는 역동적 시장경제와 일자리를 향한 복지를 강조하면서 일면 성공하는 듯 보였으나 시장과 기업이 지나치게 힘이 강력해짐에 따라 권력과 재산의 불평등이 찾아 왔으며 빈부격차가 커지고 불평등을 심화시켰다는 평가를 받는다. 제3의 길은 현대 사회에 큰 영향을 미쳤다. 사회민주주의 새로운 이념을 제시했으며 주요 정책 대부분은 계승 발전되어 유지되고 있다. 애초에 자유와 평등, 책임과 권리, 경제적 효율성과 사회적 형평성 등 좌파와 우파의 이념적 대립 사이에서 타협점을 찾으려고 했던 제3의 길은 일관성 있는 정치 이념과 경제 이론을 제시하는 데는 실패했다. 그러나 우리나라에서도 김대중 정부와 노무현 정부가 정치 맥락을 이어나갔고 앞으로 우리나라가 발전해야할 가치에 있어 제3의 길이 미치는 영향을 생각해봤을 때, 단순한 비판보다는 수정하고 보완하여 완성도 높은 정책적 협의가 이뤄져야 한다고 생각한다.

미국 경제의 도약과 세계화

  빌 클린턴 정부는 ‘큰 정부의 시대는 끝났다.’ 고 공천했다. 그와 더불어 무간섭적인 세계화 시대에 돌입했다. 1990년대 초, 동구권 국가들이 몰락하게 되고 그들과의 교역 기회가 늘어났으며 이에 따라 무한 경쟁과 무간섭으로 대표되는 단일 세계화 무역이 이뤄지면서 1990년대 미국의 경제는 호전적으로 회복세를 탔다. 또한 컴퓨터 기술과 네트워킹 분야의 발전을 미국이 선도함에 따라 경제는 빠른 속도로 성장했고 인플레이션과 실업률을 낮춰 주식시장은 폭등했다. 물론 일본 경제의 몰락에 따른 반사이익을 얻은 것으로도 해석되었고, 이에 따라 미국 주도의 세계경제 통합이 이뤄질 것으로 보였다. 1995년 에는 문제가 많았던 GATT가 막을 내리고 WTO의 시대가 도래 했다.^[각주:2] 이 결과 무역자유화가 가속화 되었으며 미국은 NAFTA(북미자유무역협정)를 돈독하게 하였고, 80년대에 꾸준하게 성장을 거듭한 아시아와 교역하며 미국의 새로운 경제발전이 언제까지고 이어질 것으로 예상했다.

그림 2. 미국의 경제성장률

미국의 경제성장을 역사적인 흐름에 맞춰 한 눈에 볼 수 있다.

출처 : http://themonkeycage.org/2013/03/17/i-cant-remember-whether-this-was-coming-from-a-liberal-saying-why-we-can-afford-more-social-programs-or-a-conservative-who-was-saying-that-we-should-stop-worrying-about-the-poverty-line/

  이런 미국 경제는 특히나 주식시장의 선도가 특징적이다^[각주:3]. 미국 주도의 경제체제가 형성 될 것으로 예상됨에 따라 세계 거대 자본의 흐름이 미국으로 집중되었고, 지난 경제위기를 잘 겪어온 FRB 중심의 미국 경제는 이를 활용하여 주식시장의 초호황을 이끌어 냈다.

아슬아슬한 금융경제의 시작

  미국의 경제는 금융 중심의 경제발전 모델이 형성되었고 보험, 투자, 펀드 및 헤지 펀드 회사의 비약적인 성장이 이어졌다. 이런 금융 중심의 발전 구조는 결국 실질경제의 이윤은 줄어들지만 주식시장의 호황으로 경제 성장을 이끌어나가는 형태의 비정상적인 모습으로 변모하기에 이른다. 이것이 가능했던 이유는 미국 내에서 자본의 가공성이 강화되었기 때문이다.

그림 3. 미국 금융경제의 중심 월가(Wall Street)

2차 출처 : http://moongala.tistory.com/174

  금융자본(실질적 자본의 소유권 증서인 주식)은 실질 자본의 미래 이윤에 대한 법적 청구권^[각주:4]일 뿐이다. 그러나 가공된 금융 자본은 미래에 예상된 이윤 전망에 대한 낙관적인 견해를 바탕으로 한 투기적 성격을 강화하며 실물 자본으로부터 점점 상대적으로 자립화 한다. 그렇기에 실질 경제의 불황에도 투기적인 성격을 갖는 금융 경제의 이상 과열이 나타나게 되었고 이를 통해 금융경제의 주도에 따른 억지스러운 경제 성장을 이어나간 것이다. 또한 기업들도 이 같은 흐름에 맞춰 당기 이윤과 투자유치를 위해 자사주를 매입하거나 외주 및 하청을 통한 생산비용 감소로 원천적 이윤을 증대시키기도 하였다. 특히나 미국 경제에서 주요하게 살펴봐야 할 것은 미래 위험을 떠안고 현재 큰 이득을 보는 파생상품^[각주:5]의 비약적 성장이다. 이런 움직임은 미국 경제의 불안정성을 강화했고 고삐 풀린 금융 자본의 운동은 심각한 부작용을 양산했다. 이와 관련해서 서브프라임 모기지 사태가 발생하기 이전에도 미국의 규제되지 않은 금융 시장은 금융 활극을 만들어내고 금융 불확실성을 심화시키는 요인으로 작용했다는 사실을 강조할 필요가 있다. 문제는 금융 자본이 고수익을 내기 위해서는 규제를 없애야 했으며, 1990년대 미국의 금융 규제가 급속도로 완화됨으로서 고 위험을 감수하면서 금융 자본이 고수익을 내는 구조가 열렸다는 것이다 게다가 이 과정은 법의 테두리를 넘나드는 교묘한 줄타기를 통해 이루어진 ‘금융활극’이었다.^[각주:6]

  이런 미국의 경제 상황을 잘 대변해주는 한 예로써 그 모습을 설명할 수 있다. 바로 1994년 존 메리웨더와 마이런 숄스의 롱텀캐피탈매니지먼트(Long-Term Capital Management) 사례다. 경제계에서 잘 나가던 두 사람의 만남은 초기에 많은 기대와 함께 주목을 받았다. 이들은 주로 헤지 펀드^[각주:7]의 형태로 차익거래^[각주:8]에 집중했다. 안전한 만큼 이익을 적지만, 이들은 소규모 차익거래를 실시하되 그 규모를 확장시켜 최대한의 이익을 얻는 방법인 레버리지^[각주:9]를 선택했다. 그 방법은 보기 좋게 성공했고 LTCM은 한 때 1조 2500억 달러 이상의 엄청난 규모의 파생 상품을 가지고 있었다. 새로운 투자 상품을 찾던 LTCM에게 외환위기를 겪고 있던 아시아와 러시아의 채권은 매력적인 상품이었고 미국 채권은 고평가되고 러시아 등 아시아 채권은 저평가 되었다고 판단했다. 그리고 과감히 미국채권을 팔고 러시아 및 아시아 채권을 사들이기 시작했다. 그러나 아시아 시장이 잇따른 외환위기^[각주:10]로 구매력이 떨어지자 아시아 시장에 기름을 팔 던 산유국인 러시아는 당황하기 시작했고, 당시 경제 변동성을 조절하는 능력이 부족했던 러시아^[각주:11]는 결국 모라토리엄^[각주:12]을 선언했다. 러시아에 집중적으로 투자 했던 LTCM에게 이는 청천벽력 같은 소리였다. 가장 안전하다고 판단한 국채가 부실할 수 있다는 의견이 확산되는 것을 막기 위해 LTCM은 무리하게 레버리지를 사용하였고 결국은 파산하게 되었다. 당시 LTCM의 파산에 따른 피해 규모는 1200억 달러로 천문학적이었고 서브프라임 업체를 비롯한 LTCM에 투자했던 업체들도 파산했다.

그림 4. LTCM 요약내용

출처 : http://ft.hankyung.com/news/app/newsview.php?aid=2007081055201

오늘은 배출권 거래제와 관련한 내용을 포스팅 하고자 합니다. :)

2015년부터 정부가 배출권거래제(Emission Trading System)을 도입·실시하는 것입니다.

나름 핫 이슈인 이 배출권 거래제가 우리나라에서 실시되는 이유를 살펴보자면, 2009년으로 거슬러 올라 갑니다.

전 정권이던 이명박 정권의 주 된 키워드가 "그린Green" 이었고 그에따라 이명박 전 태통령이 2009년도에 국제사회에 "2020년까지 탄소 배출량을 BAU^[각주:1]대비 30% 감축하겠다."는 성명부터입니다.

그 이후 정부는 배출권거래제를 실시하기까지 목표관리제를 통하여 기업들이 적응 할 수 있게끔 하였으며 이제 내년 2015년에 배출권 거래제를 실시하게 됩니다.

그러나 언제나 그렇듯 지키려는 자와 개발하여 발전하려는 자 간의 다툼은 항상 존재하기 마련입니다.

기업들은 당장 내년부터 실시하는 배출권 거래제는 우리나라 경제 발전과 산업 발전에 큰 해를 입힐 것이라고 보고 있습니다. 그에 따라 정부(환경부로 대표되는)에 많은 항의와 유예기간을 달라는 등의 협의를 요청하고 있습니다.

사실 이제껏 정부는 협상은 일절 없다는 태도로 일관하고 있었는데, 최근에 약간은 다른 모습을 보이고 있습니다.

바로

"배출권거래제, 대안을 만들어 주겠다." 며 협상의 여지를 들고 나온 것이죠.

관련기사 링크 

: "기업, 2020년까지 온실가스 배출권 구입비 2조3천억"

http://www.yonhapnews.co.kr/economy/2014/07/28/0301000000AKR20140728151400008.HTML

관련기사 링크 2 

:대안 찾는 '배출권 거래제'...연기보다는 완화?

 http://www.ytn.co.kr/_ln/0102_201407291532117836

링크된 기사 내용을 살펴보면 아래와 같습니다.

최경환 현 경제부총리가 지난 28일 방송기자초청토론회에서 

 "국민 경제에 미치는 부담과 국제적 동향, 국제사회 약속 등을 종합적으로 검토해 이른 시일 내에 대안을 낼 것" 이라고 말했다는 것인데요. 이를 두고 각계 각층은 여러 해석을 놓고 있습니다.

재계나 산업계에서는

1) 배출권 거래제 시기 조정이 아닌 배출량 조정

2) 과징금액 조정

등이 대표적입니다.

이를 두고 환경단체에서는 "기업이 어느 정도의 부담을 느끼지 않고는 배출권 거래제 자체가 의미가 없습니다. 부담을 느껴야만 관련 기술에 투자를 하고 선 순환이 이뤄질 것이다." 라는 입장을 보이고 있습니다.

언제나 그렇지만,

사실 이런 문제에 있어 정답이라는 것은 없습니다.

온실가스와 배출권 거래제에 관심을 갖고 공부하고 있는 제 입장에서는 2015년부터 시행하는 배출권 거래제와 관련해서 충분히 우리나라 산업계나 재계가 견디고 이겨낼 수 있는 사항이라고 보고 있으며, 또 그 역량도 갖추고 있다고 생각합니다만, 

:) 생각이 다를 수 있겠죠!

역시 이런문제는 2015년이 되어 개봉이 되어야만 알 수 있을 것입니다.

그럼 오늘은 여기까지 :)

누군가에게 도움이 되면 좋겠다는 마음으로 오늘 포스팅을 마무리하겠습니다~

~지난번에 이어 70-80년대 두번 째 입니다.

언제나 그렇지만 누군가에게 도움이 된다면 좋겠습니다 :)

잘못 된 내용과 관련해서 댓글로 알려주시면 바로잡아 놓겠습니다 ~

신자유주의와 통화주의

  정리하자면 신자유주의는 고전적 자유주의로의 회귀를 의미하며 결과적으로 작은 정부의 역할을 중요시한다. 마가렛 대처와 로널드 레이건이 들고 나온 신자유주의가 득세한 배경에는 한 때 시대를 풍미했던 케인즈의 유효수효이론의 실패가 있다. 케인즈의 이론을 따랐던 국가들의 재정은 파탄 직전까지 갔으며, 경제학에서 이를 비판하고 나온 것이 시카고학파의 통화주의(Monetarism)다. 

  통화주의는 케인즈의 총수요 관리를 통한 경제 발전이 아닌 통화량의 조정을 통한 화폐 중심의 경제 발전을 말한다. 통화주의는 화폐를 공급하는 정부 혹은 은행이 가장 중요한데, 규칙에 따른 최소한의 정부역할을 이야기하고 있으며 이를 바탕으로 신자유주의가 득세하면서 경제정책에 작은 정부의 역할이 설정되었고 결국 다음 세대의 경제흐름을 이끌어 나갔다.

그림 1, 2, 3, 4. 신자유주의와 경제와 관련되어 함께 보면 도움될 정리 자료

출처 : http://news.donga.com/3/all/20080901/8624938/1

일본의 경제성장과 버블경제 (Feat, 플라자 합의)

  1980년대 경제에서 일본의 경제성장과 버블경제를 빼 놓을 수 없다. 제2차 세계대전이 일본의 무조건적인 패배로 끝난 뒤 일본은 미국에게 붙어 지원을 약속 받는다. 특히 1951년 미일상호방위조약으로 일본의 군수산업에 미국이 적극적으로 투자했으며, 이 파급효과가 다른 산업에도 미쳐 연평균 10%의 고성장을 이뤄냈다. 더욱이 1960년대에 들어서 올림픽을 개최하고 경제협력개발기구(OECD)에 가입하게 되어 경제 선진국의 대열에 합류했다. 1970년대에 들어와 오일 쇼크로 타격을 받긴 했으나 여타 다른 경제 선진국보다는 그 피해가 적었으며 일본산 차량들이 연비가 좋다는 것이 알려져 자동차 산업을 중심으로 수출이 가파르게 늘어났다. 50년부터 80년까지 약 30년간을 꾸준하게 경제성장을 이룩한 일본은 미국의 경제규모를 바로 뒤따랐다. 이 와중에 미국이 70년대 두 번의 오일쇼크와 경제 정책 실패로 흔들리자 일본은 80년대에 접어들어 성공적인 경제 성장모델로 손꼽혔다.

그림 5. 일본 경제가 주도할 당시 세계 기업 순위 (시가총액 기준)

살펴보면 대부분의 기업들이 일본 자회사 기업들이다. 그나마 명맥을 글로벌 기업으로 명맥을 유지 했던 기업들은 IBM, 액손 들 뿐이었다.

출처 : https://mirror.enha.kr/wiki/1980%EB%85%84%EB%8C%80%20%EC%9D%BC%EB%B3%B8%20%EA%B1%B0%ED%92%88%EA%B2%BD%EC%A0%9C

  1979년 미국이 통화량 억제를 위해 고금리정책으로 두 자릿수 금리를 내세웠으며 전 세계 자금이 미국으로 모여들기 시작했다. 그 시점에 일본은 꾸준한 경제성장을 이어나가기 위해 엔을 저평가하는 정책을 펼쳤고, 그 결과 엔화가 평가절하 되면서 최고 1달러 = 250엔까지 떨어졌으며 일본의 수출업체들은 어마무시한 돈을 벌기 시작했다.^[각주:1] 반면 미국은 고금리정책으로 달러 시장의 초호황으로 이어져 인플레이션도 정상화 되고 무역적자도 개선되는 듯 보였으나 인플레이션이 어느 정도 진정되자 다시 금리를 하락시키며 무역적자가 증가하기 시작했고 달러 위기를 막고자 G5 경제선진국들이 모여 합의를 하게 된다. 이게 바로 플라자 합의^[각주:2]다.

그림 6. 각 패권국가별 플라자 합의 요약 설명

출처 : http://supavista.egloos.com/v/2223781

플라자 합의의 주요 내용은 달러위기를 막기 위해 달러가치를 하락하고 엔화와 독일의 마르크화를 평가절상 시키는 것이다. 플라자 합의가 발표되자 주식시장은 즉각 변동을 보였으며 1년 뒤 엔화는 1달러 = 120엔 까지 올라갔다. 일본은 엔고현상에 의한 경제 고성장이 꺾이는 것을 두려워하였고 위기를 극복하고자 그 해결책으로 저금리를 펼쳤다. 금리를 낮춰 저축억제를 시켰으나 그럼에도 불구하고 막대한 자금이 일본은행으로 들어왔고, 은행은 대출기준을 완화하여 돈을 빌려주기 시작했다. 거액의 대출금들은 기업으로 재투자됐으며 시장에 흘러들어온 막대한 자금의 흐름은 이미 포화된 시장이 아닌 새로운 시장을 찾게 되었고 그 결과 주식과 부동산을 사들이기 시작했다.

  주식시장의 거품은 어마어마했다.^[각주:3] 기업들이 재테크로써 주식에 뛰어들었고 막대한 자금 흐름이 유입되면서 주식시장의 크기가 천문학적으로 증가했다. 당시 기업들은 영업이익이나 개발에 신경 쓰지 않고 당기순이익에만 집중했으며 그 결과 부실기업들이 등장하기 시작했다. 그러나 버블 안에서는 모두가 돈을 벌기 때문에 그 사실은 외면당했다. 또한 부동산의 거품도 빼놓을 수 없다. 주식시장의 버블과 성장으로 인해 포화상태에 이르자 새로운 투자처인 부동산으로 눈을 돌리기 시작했다. 당시 시대 상황도 동부유럽권의 몰락과 미국경제의 위기가 겹치자 세계 자본 또한 일본으로 흘러 들어왔다. 상황이 이쯤 되자 ‘부동산 불패’라는 말이 기정사실화 되었다. 사 놓기만 하면 오르는 땅 값 탓에 일본 은행은 더 많은 토지담보대출^[각주:4]을 실시해줬고 시중에는 “도교 땅을 다 팔면 미국을 살 수 있다.”는 말이 나돌기 시작했다.^[각주:5]

그림 7. 버블경제와 붕괴 당시 일본 니케이 지수 변동 그래프

출처 : 그림 안 및 http://www.bbc.com/news/business-19948730

  신기하게도 당시 일본 경제가 엄청난 성장을 거듭하면서도 인플레이션은 심하지 않았었다. 그렇기에 일본은 이런 선순환이 계속 이어 질 것이라 막연하게 생각했고 돈 쓸 곳이 없어 사치품을 구매하거나 외국의 땅과 미술품을 사들이는 등의 호화로운 소비생활이 이어졌다^[각주:6]. 그리고 이 허황된 꿈과 생활은 1990년 1월 1일을 기점으로 막을 내렸다. 주식은 1년 사이 반이하로 떨어졌으며 거품 낀 땅 값과 주식 시장 탓에 일본에 투자하던 자금 흐름이 멈췄다. 그 결과 자산가격이 붕괴하기 시작했으며 소비가 줄어들기 시작했고 각종 부정부패가 표면으로 들어났다. 대출을 갚지 못한 사람들이 늘어나자 은행은 도산했고 부실했던 기업들도 망하면서 일본은 깊은 경제침체의 수렁으로 빠져들었다. 잃어버린 10년의 시작이었다.

이번에는 1970년대와 80년대를 아울러 함께 써보도록 하겠습니다.

아무래도 20여년을 아우르다보니 내용이 많아져 두편으로 나누도록 하겠습니다.

(7,80년대 흐름의 특성상 이어져서 진행되는 부분이 많아 부득이 함께 정리해봤습니다)

첫 시작은 경제학의 흐름이었는데, 어쩌다보니 그냥 경제의 흐름으로 변모해가고 있네요.. 아무래도 정식으로 배우지 못해 논지를 바로 세우지 못해서 그런 것 같습니다.  ㅠㅠ

1970년대 ~ 1980년대

오일쇼크

1970년대에 들어서며 ‘Pax Americana'는 새로운 국면을 맞이하게 되었다. 베트남전쟁은 끝날 기미가 보이지 않았으며 그에 따라 연방 정부의 지출도 기하급수적으로 늘어났다. 60년대 말, 일시적인 인플레이션을 막고자 세금을 올렸으나 이 정책은 실패로 돌아갔다. 더욱이 1973년 제4차 중동전쟁^[각주:1]에 여파로 산유국들이 담합하여 가격인상과 수출량 억제를 실시한, 1차 오일쇼크 때문에 미국을 비롯한 경제 강국들은 휘청거렸다. 

그림 1. 1946년 이후 배럴 당 원유가격 추이

파란색 실선은 2013년 USD로 조정한 가격, 아랍산유국의 담합과 Embargo(통상금지책)으로 인한 원유가 상승

출처 : http://www.ibtimes.com/four-decades-after-arab-oil-embargo-us-outperforms-saudi-arabia-how-1973-crisis-changed-us-energy

그림 2. 1973년 오일 쇼크 때 New York City, Brooklyn 의 모습

1973년 오일 쇼크로 인해 대부분의 차가 움직이지 못할 정도 였으며, 경제적 타격 또한 컸다.

출처 : http://artnectar.com/2010/02/1970s-new-york-city-in-pictures/

스태그플래이션^[각주:2]으로 인해 실업률은 증가하기 시작했고, 사회보장제도 탓에 실직자들에게 임금을 지급하면서 스태그플레이션은 악화되었다. 1977년 미국의 지미 카터 대통령이 당선되며 경제의 악순환을 타파하고자 정부 지출을 늘리는 등의 정책을 펼쳤으나 큰 효과는 거두지 못했다. 또한 1979년 연방준비제도이사회^[각주:3]가 통화 공급을 단속하기 시작했고 인플레이션이 심해지며 경제는 기나긴 침체 속으로 빠져들었다.^[각주:4]

  오일쇼크는 미국 뿐 아니라 서유럽국가에도 큰 타격을 입혔으며 영국이라고 예외는 없었다. 당시 영국은 제2차 세계대전 이후 마셜플랜에 의한 경제 부흥정책을 통하여 경제성장을 이룩하려 노력하였으나, 유독 다른 국가들과 비교해 성과가 미비했다. 또한 큰 정부의 역할을 중시했던 경제 정책들은 근로자들의 잦은 파업과 과도한 복지를 가져왔으며 그로 인한 재정 악화, 근로의욕 저하 등 소위 영국병이라고 불리는 고비용·저효율의 경제구조에 신음했다. 영국병을 치유하기 위해 시장경제 원리를 중시하는 경제 전 부분을 뜯어 고치는 개혁이 필요했고, 1979년 때마침 마가렛 대처가 영국에 등장했다.

대처리즘과 레이거노믹스

사실 마가렛 대처의 등장 전 영국은 고비용·저효율의 경제구조가 팽배했었다. 해가지지 않는 나라 대영제국에게는 빛바랜 그림자만 드리워져 있었으며 각종 부정부패와 식민지 산업 실패, 무역 적자 등에 시달렸고 더욱이 ‘요람에서 무덤까지’ 책임지는 큰 정부의 복지정책은 사람들에게 필요이상으로 복지를 제공해줌으로써 영국병에 시달리게 만들었다. 당시 경제 수치를 살펴보면 실업률 15%, 인플레이션 24.2%^[각주:5] 이었으며 이는 영국 경제와 사회의 어려웠던 상황을 잘 말해준다.

그림 3. 영국의 인플레이션과  GDP성장률

마가렛 대처 집권 시기와 맞물려 인플레이션이 급속도로 안정화 되는 양상을 보인다.

출처 : 그림 안에 표기

  대처리즘을 통한 개혁을 했던 그 시대에 미국은 깊은 경제 침체의 늪에 빠져 있었다. 결국 미국의 여론은 지미 카터를 낙선시키고 헐리우드 출신 켈리포니아주지사 로널드 레이건의 손을 들었다. 레이건은 지금까지의 경제흐름은 잘못되었으며 시장중심의 경제 정책이 필요하다고 이야기했다. 그는 ①정부 지출의 축소 ②세율 감소 ③정부 규제 축소 ④화폐 공급량 조절의 정책인 레이거노믹스 정책을 통해 미국 경제 변혁을 단행했다. 물론 세율을 감소시킴으로써 연방정부의 적자는 임기 초기 대비 3배나 증가한 2210억 달러(1986년)로 최고점을 갱신한다. 그러나 연방준비제도이사회를 통해 금리를 조정하고 인플레이션을 억제시키는 등 아슬아슬한 줄타기를 이어나간다.^[각주:9] 

그림 4. 레이거노믹스 표 정리

레이거노믹스로 인한 후대의 평가는 엇갈려 있다.

출처 : http://mydaum00.tistory.com/entry/40%EB%8C%80-%EB%A1%9C%EB%84%90%EB%93%9C-%EB%A0%88%EC%9D%B4%EA%B1%B4-%EB%8C%80%ED%86%B5%EB%A0%B9%EA%B0%95%EA%B2%BD%EB%B3%B4%EC%88%98%EC%9E%84%EC%97%90%EB%8F%84-%EB%AF%B8%EA%B5%AD%EC%9D%B8%EC%97%90%EA%B2%8C-%EB%86%92%EC%9D%80-%EC%9D%B8%EA%B8%B0%EB%A0%88%EC%9D%B4%EA%B1%B0%EB%85%B8%EB%AF%B9%EC%8A%A4Reaganomics

이런 각고의 노력 끝에 미국은 경제회복의 기미를 보이기 시작했다. 그러나 그럼에도 불구하고 'Pax Americana‘의 모습은 보이지 못했다. 빠르게 성장한 아시아 시장은 미국에게 도전장을 내밀었으며, 미국을 꾸준하게 따라온 일본이 미국을 앞서면서 미국 대신의 경제성장 대안 모델로 떠올랐다.